2023年最惨大白马一度涨停 反弹行情何时上演?

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“免税茅”中国中免盘中一度涨停。   1月9日,因业绩快报披露数据超预期,被称为“免税茅”的白马股中国中免盘中一度涨停,虽然尾盘股价稍有回落,但是6.4%的收盘涨幅仍是该公司近一年以来为数不多的高光时刻。   中国中免最新市值为1660亿元,距2021年的巅峰时刻缩水近80%,连续多年股价表现低迷,2023年股价跌幅超过60%,是表现最差的公司之一。   尽

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  “免税茅”中国中免盘中一度涨停。

  1月9日,因业绩快报披露数据超预期,被称为“免税茅”的白马股中国中免盘中一度涨停,虽然尾盘股价稍有回落,但是6.4%的收盘涨幅仍是该公司近一年以来为数不多的高光时刻。

  中国中免最新市值为1660亿元,距2021年的巅峰时刻缩水近80%,连续多年股价表现低迷,2023年股价跌幅超过60%,是表现最差的公司之一。

  尽管股价表现低迷,中国中免凭借行业龙头地位一直是公募基金经理持仓的“座上宾”,2023年合计有超100只基金重仓持有,其中不乏刘彦春等顶流明星基金经理。

  中国中免是大消费板块的龙头股之一,其稍有好转的业绩能否持续?其能否带领低迷了三年的大消费板块行情企稳回升?备受A股投资者以及重仓大消费板块的基金持有人关注。

  中国中免股价反弹

  1月8日,中国中免发布业绩快报,数据显示,2023年公司实现营收675.76亿元,同比增长24.15%,实现归母净利润67.17亿元,同比增长33.52%,其中第四季度预计实现归母净利润15.1亿元,同比增长276%。华泰证券认为,公司业绩略好于预期,毛利率同比提升。

  信达证券认为,中国中免作为免税行业龙头,2023年以来股价回调较多、估值安全边际较高,展望后续,供给端精品引入+物业面积扩容,需求端下沉市场潜力仍待释放+海外消费持续回流,利润端香化价格体系回升+汇率弹性+租金返还,有望共同驱动业绩兑现;此外重申消费力恢复后免税行业具备可观弹性,建议关注免税龙头底部反转机会,同时建议关注政策变化对中免估值的有效催化。

  受相关消息影响,中国中免股价早盘大幅拉升,一度涨停,以6.4%涨幅收盘,当日是该公司近一年以来为数不多股价涨幅超6%的交易日之一。

  不过,6%的涨幅在中国中免连续3年多的下跌过程中却不足称道。

  中国中免曾是A股最耀眼的白马股之一,自2020年海南离岛免税新政实施以来,公司股价一路高歌猛进,直到2021年2月,公司市值一度突破7800亿元。自此之后,伴随出境游中断、北向资金持续净流出、同时叠加人民币汇率贬值以及海南岛出游人数不及预期等多重因素叠加,中国中免股价开启一路下跌模式。

  2023年旅游出行迎来复苏,业绩却再度下探的中国中免迎来至暗时刻,当年股价跌幅超过60%。截至2024年1月,中国中免市值跌至1600亿元附近,相比于之前最高时期的市值,蒸发了超6000亿元,缩水近80%。

  刘彦春重仓持有,管理基金连跌4年

  中国中免是国内唯一拥有免税全牌照的免税巨头,其门店数量和市场份额远超其他免税企业。从行业和公司来说,中国中免所处的全球旅游零售市场行业集中度比较高,准入门槛高,是全球最大的旅游零售运营商之一,此外,更大的供应商议价权,让中国中免的商品价格始终保持竞争力,自然会吸引更多的消费者。其具备的显而易见优势符合基金经理对好公司、好行业的选股标准。

  数据显示,截至2023年3季度末,中国中免现身101只基金的十大重仓股中,合计持有6228.15万股,持股市值66亿元,基金持有比例降至4.02%的近年新低,为公募基金第85大重仓股(按持股市值排序)。

  景顺长城基金是持有中国中免市值最大的公募基金公司,截至2023年三季度末,共持有3710.04万股中国中免,占流通A股比例高达1.9%。中国中免是景顺长城基金基金经理刘彦春的重仓股之一。刘彦春偏好重仓大消费板块,受大消费板块股价持续下跌影响,其管理的产品净值连续4年出现下跌。刘彦春曾在基金2023年三季报中表示,过去三年,各类风险层出不穷,企业经营以外的因素对股票定价造成了巨大扰动,这一过程已近尾声,预期权益市场即将苦尽甘来。

  与刘彦春长期坚守中国中免不同,不少知名消费基金经理选择中途“忍痛减持”。如中国中免是汇添富基金基金经理胡昕炜2020年三季度的第二大重仓股,持股市值仅次于贵州茅台。随着中国中免股价的不断下跌,胡昕炜自2022年开始选择大幅砍仓。截至2023年三季报,中国中免已从胡昕炜管理的基金重仓股名单中消失。

  大消费板块能否崛起?

  大消费板块是公募基金持有市值最多的板块之一,不少公募基金产品净值受大消费板块连续3年低迷表现拖累,亏损严重。如刘彦春、胡昕炜等管理的消费主题基金净值屡创阶段新低,最新净值距2021年高点腰斩。

  大消费板块股价能否反弹决定了消费主题基金净值能否迎来逆转,也牵动着一众基金持有人的喜怒悲欢。

  1月9日,A股小幅反弹,行业板块方面多数上涨,中信行业来看,消费者服务板块大幅上涨3.25%,位居首位,商贸零售、纺织服装等板块涨幅居前。而1月8日公布的中国中免2023年度业绩快报也说明公司盈利方面已经开始“收复失地”。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,周二免税板块大涨,一度触及涨停,也体现出投资者对于消费板块的信心有所恢复。

  与此同时,在东北旅游热潮带动下,冰雪游迎来持续火爆,旅游板块龙头长白山6连板涨停,近9个交易日累计涨幅达86.18%,大连圣亚亦5连板涨停,近9个交易日累计涨幅近80%。行情扩散到大消费板块,股价出现大幅拉升。

  消息面上,1月7日至8日,全国商务工作会议在北京召开。会议强调,要推动消费持续扩大,完善市场和流通体系。以“消费促进年”为主线,办好各类促消费活动。激发消费潜能,培育壮大新型消费,稳定和扩大传统消费,推进服务消费品质升级。

  杨德龙分析,2023年我国经济已经开始出现复苏,但是复苏力度还不大。主要的复苏领域是消费领域,特别是和旅游、酒店餐饮相关的聚集性消费表现非常突出,很多热门景点出现了小长假效应,每个节假日都是人满为患。马上春节即将到来,这个春节预计可能是消费再次火爆的一个春节,有可能在这次春节回老家之后带动周边消费,带动交通运输板块的繁荣。这对于资本市场来说可能带来消费板块的崛起。近期白酒等消费股出现了持续下跌,甚至部分白酒股出现股价创近年新低的走势,超跌意味明显。春节前后是消费的传统旺季,特别是白酒食品饮料这些板块在春节期间消费比较旺盛,有可能点燃投资者对于消费股的热情。

  不过,也有投资人表示,消费目前仍然处于弱复苏状态,出现整体投资机会的概率不大,如果要从中挖掘投资机会,需要改变传统的投资思维,布局细分赛道,比如消费板块未来成长的主要动力或来自三个方面:一是国内市场结构性消费升级的机会,偏低端的大众消费品仍有较大的升级空间;二是优秀企业和品牌市占率进一步提升的机会;三是品牌出海带来的新成长机会。

(文章来源:券商中国)

来源:券商中国

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